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14/04/2008 - Juan Ramón Rallo
Cuarto Trimestre 2007
Boletín Octubre-Diciembre
El último trimestre de 2007 ha mostrado que lo que parecía una crisis financiera se materializa en la economía real a traves de una seria restriccion del credito pese a las rebajas de tipos de interés de la Reserva Federal. Las autoridades políticas, a la vista del fracaso de los rescates de los bancos centrales, preparan planes más ambiciosos e intervencionistas. No lograrán solucionar una crisis que será más larga e intensa que las correcciones que han tenido lugar en las últimas décadas.
Director: Juan Ramón Rallo
Equipo:
- Introducción
- Antecedentes
- Los bancos centrales expanden el crédito desde 2001...
- ...favoreciendo un elevado endeudamiento...
- ...que ha permitido un consumo y una inversión desmedida...
- ...que no pueden mantenerse en el tiempo...
- ...y ha generalizado las malas inversiones...
- ...que empezaron a destaparse con el aumento de la morosidad...
- ...y su amplificación por toda la economía.
- Las SIV emplean una estrategia insostenible.
- Este triple colapso dispara la demanda de fondos...
- ...y motiva una respuesta cortoplacista de los bancos centrales.
- La crisis durante el cuarto trimestre
- La crisis continuó agravándose...
- ...y las agencias de calificación han vuelto a fallar...
- ...como consecuencia de una mala teoría económica...
- ...y de sus privilegios políticos.
- Los bancos han soportado las pérdidas de los impagos...
- ...pero también las agencias monoline...
- ...lo que ha provocado una mayor restricción del crédito...
- ...que la Fed y el BCE apenas han podido remediar...
- ...forzando incluso el cierre del mercado europeo de bonos con garantía.
- Los inversores han buscado la liquidez de manera desesperada...
- ...que se observa claramente en el precio del oro y de las letras del Tesoro...
- ...que frustra los intentos de expansión crediticia de los bancos centrales.
- La hora de los grandes planes
- Los políticos han tratado de remediar la crisis con distintas soluciones...
- ...unas monetizan de manera casi permanente la mala deuda...
- ...y disparan el precio de las materias primas...
- ...otras quieren colectivizar las pérdidas...
- ...y otras pretenden rescatar a los bancos irresponsables con la excusa de ayudar a los más desfavorecidos.
- Perspectivas
- La contracción crediticia no parece que vaya a detenerse...
- ...ya que todavía queda mucha deuda impagable...
- ...lo que necesariamente afectará al resto del mundo.
- Conclusiones
- Bibliografía
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