José Ignacio del Castillo explorará las diferentes definiciones de inflación y deflación y su pertinencia. También repasará las conclusiones derivadas del estudio de Milton Friedman sobre la historia monetaria de los EE.UU. proponiendo una explicación teórica de las mismas, con especial énfasis en la deflación de los años 30. Finalmente se examinarán de forma crítica la cuestión de los tipos de cambio flotantes y las propuestas de política monetaria del propio Friedman.