Las últimas semanas, con rumores y temores sobre la recesión, han estado plagadas de dudas sobre lo que los bancos centrales del mundo harían con los tipos de interés. Así, mientras el presidente de la Reserva Federal estadounidense (Fed), Ben Bernanke, decidía recortarlos en un 0,75%, Jean-Claude Trichet, presidente del Banco Central Europeo (BCE), anunció que no haría cambios a corto plazo: (www.elmundo.es/mundodinero/2008/01/23/mercados_losquemas/1201106554.html).El francés, preocupado por la inflación, aseguró que había recibido consejos del FMI y la OCDE para no bajar los tipos en la eurozona y que «en primer término debe situarse la adopción de una política monetaria apropiada para responder a las obligaciones de un banco».

Clásicos y neoclásicos no se ponen de acuerdo

Las diferentes medidas ponen de manifiesto las corrientes de pensamiento que subyacen. En su columna de esta semana de Mercados, Miguel Sebastián, partidario de la bajada de tipos, asegura que «como economista con formación en el pensamiento clásico» no puede «aceptar que una restricción crediticia o de liquidez pueda afectar al crecimiento de forma persistente». Sin embargo, la escuela austriaca de pensamiento considera que esas bajadas contribuyen, precisamente, al aumento de la crisis, pues «la consecuencia a medio plazo será la depreciación del dólar y el mayor encarecimiento de las materias primas», según se lee en el análisis del Instituto Juan de Mariana: www.juandemariana.org/nota/1819/rebaja/tipos/reserva/federal/agravara/

Greenspan y el 'interés real' de Milton Friedman

Ed Koch, ex alcalde de Nueva York, tras ser recriminado por un ciudadano que consideraba que sólo se hablaba de los efectos positivos de la bajada de tipos, preguntó en una ocasión a Milton Friedman y a Alan Greenspan sobre el tema. Mientras Greenspan respondió que la bajada incentiva la economía, Friedman le dijo que lo que importaba realmente para la economía era el «tipo real», que se obtiene restando el aumento de los precios al interés nominal. Es decir, si los tipos son del 5% y la inflación también, el tipo real es cero: http://archive.newsmax.com/archives/articles/2001/8/7/210315.shtml